Oxford – Hedging and Tail Risk in Electricity Markets

На протяжении многих лет одной из главных проблем на рынках электроэнергии было отсутствие долгосрочных контрактов для хеджирования от волатильности цен.

Отсутствие рынков хеджирования объясняется различными факторами, такими как кредитоспособность ритейлеров и структура рынка. Авторы данной работы используют модель стохастического равновесия и знания из теории страхования, чтобы продемонстрировать проблемы хеджирования портфеля унаследованных тепловых активов с волатильными товарами с толстым хвостом и значительной зависимостью от хвоста. Они обнаружили, что в таких условиях цена, необходимая генераторам для предложения хеджирования, может быть гораздо выше, чем ожидалось. Авторы предполагают, что волатильность и взаимозависимость тепловых видов топлива в экстремальных условиях могут быть причиной того, что рынки электроэнергии были неполноценными с точки зрения долгосрочных контрактов хеджирования. Интересно, что исследование показывает, что увеличение проникновения низкоуглеродных ресурсов, таких как ветер, солнце и накопители энергии, может улучшить возможность заключения контрактов, добавив "хвостовое" разнообразие.