Goldmam Sachs – Global Markets Outlook, 2024
Компания Goldman Sachs недавно опубликовала прогноз развития мировых рынков на 2024 год, остановившись на 10 основных инвестиционных темах, которые определяют ее взгляды на рынок.
В отчете выделено несколько ключевых моментов. Во-первых, уровень инфляции приближается к целевому значению, и, хотя непосредственного риска рецессии в США нет, рынки уже заложили цену на мягкую посадку. Во-вторых, доходность по основным активам вернулась к уровням, существовавшим до финансового кризиса, что дает более традиционный набор возможностей. В отчете также говорится о том, что дальнейшая дезинфляция может открыть дверь для слабого "пута" ФРС позднее в 2024 году. Кроме того, в то время как в большинстве стран наблюдается благоприятный фон для роста, США представляются "самым надежным" с точки зрения превышения роста над инфляцией. Повышение ставок может вызвать постоянный стресс для некоторых суверенных компаний и отдельных сегментов корпоративного и потребительского секторов, что создает для них проблемы. При более высоких оценках и смещении акцента с инфляционных рисков на риски роста дюрация становится более привлекательной для портфелей. Однако доходность (carry), т.е. доходность, получаемая от владения активом, менее привлекательна, чем совокупная доходность, что ограничивает потенциальный рост даже в благоприятных случаях. В отчете также затрагиваются вопросы оценки стоимости акций, отмечается, что оценки неравномерно растянуты, и существует потенциал роста в случае более раннего снижения ставок. Обсуждаются также пределы узкой динамики развивающихся рынков: выборочная динамика достигает предела и для более широкого роста требуется смягчение ставок в США. Наконец, в отчете рекомендуется сбалансировать портфели, поскольку ожидается, что неденежные активы будут превосходить денежные, а каждый класс активов обеспечивает защиту от различных "хвостовых" рисков.
