IMF – Global Financial Stability Report, October 2023
В докладе Международного валютного фонда (МВФ) о глобальной финансовой стабильности за октябрь 2023 года выделяется возможность мягкой посадки или резкого пробуждения мировой экономики.
В то время как центральным банкам стран с развитой экономикой, возможно, придется проводить более жесткую денежно-кредитную политику из-за высокой и снижающейся базовой инфляции, страны с развивающейся экономикой добились прогресса в снижении инфляции. Однако между регионами существуют расхождения, что приводит к потенциальной десинхронизации мировой денежно-кредитной политики. Несмотря на недавнее снижение цен на акции, финансовые условия для стран с развитой экономикой в целом смягчились после выхода отчета за апрель 2023 года. Цены на акции в Европе и США в этом году выросли примерно на 10 и 12% соответственно, при этом спреды по корпоративным кредитам остаются низкими. В Японии наблюдалась положительная динамика акций, чему способствовала мягкая денежно-кредитная политика и рост корпоративных прибылей. На многих развивающихся рынках в первом полугодии также наблюдался рост цен на акции, сопровождавшийся укреплением валют. Однако изменение прогноза инфляции может поставить под сомнение эту картину и привести к резкой переоценке активов. Несмотря на снижение остроты проблемы в мировой банковской системе, в некоторых странах все еще имеются слабые банки. В других секторах также могут появиться трещины, которые могут стать серьезными разломами. В случае резкого ужесточения финансовых условий могут возникнуть неблагоприятные обратные связи, которые проверят устойчивость мировой финансовой системы. Глобальный кредитный цикл начал разворачиваться по мере снижения платежеспособности заемщиков и замедления роста кредитования. Показатель риска роста, рассчитанный МВФ, свидетельствует о том, что риски для глобального роста перекошены в сторону снижения, что аналогично оценке, сделанной в апреле 2023 года. Если "мягкой посадки" не произойдет, инвесторы могут отказаться от принятия рискованных решений, что приведет к ужесточению финансовых условий и более устойчивому распределению темпов роста в сторону снижения.
