JP Morgan – Long Term Capital Market Assumptions, 2024

JP Morgan опубликовал свои долгосрочные прогнозы по рынку капитала на 2024 год, отметив, что мировая экономика переживает значительные изменения.

Речь идет о переходе от периода дезинфляции, аккомодационной денежно-кредитной политики и осторожных фискальных мер к ситуации, характеризующейся потенциалом инфляции, традиционной денежно-кредитной политикой и более активным использованием фискальных инструментов. Этот переход сопровождается появлением новых технологий и продолжающейся энергетической трансформацией, которые создают как проблемы, так и инвестиционные возможности. В отчете отмечается незначительное повышение прогноза глобального роста до 2,4%. Инфляционные ожидания для развитых рынков также повысились до 2,3%, что отражает рефляцию в Европе и Японии, а также более высокий уровень преобладающей инфляции. Это дает центральным банкам больше свободы действий для достижения целевых показателей инфляции. В отчете также ожидается рост доходности по облигациям с фиксированной доходностью: прогнозы по долларовым наличным до 2,9% и по глобальным агрегированным облигациям до 5,1%, что обусловлено высокими преобладающими политическими ставками. Прогнозы по акциям, напротив, были пересмотрены в сторону понижения в связи с недавним ралли в акциях. Прогноз по глобальным акциям снизился до 7,8%, хотя это снижение частично компенсируется предположениями о марже и разводнении. Ожидается, что разрыв между доходностью акций развитых и развивающихся рынков сократится, а перспективы развитых рынков за пределами США остаются привлекательными. В отчете выделяются альтернативные активы как одна из наиболее перспективных областей для инвесторов, учитывая их устойчивость к инфляции и повышение доходности. Ожидается, что базовая доходность недвижимости США повысится на 180 базисных пунктов до 7,5%, в то время как частный акционерный капитал испытает умеренное снижение в соответствии с бета-фактором акций. Прогнозы по венчурному капиталу и прямому кредитованию, напротив, ожидают роста.

В целом отчет свидетельствует о том, что текущая ситуация открывает перед инвесторами возможности для создания более разумных портфелей. Несмотря на небольшое снижение доходности, портфель 60/40 акций и облигаций в долларах США по-прежнему является надежной отправной точкой для инвестиций, и инвесторам рекомендуется расширять свой портфель за счет альтернативных активов и активных альфа-стратегий.