City of London's Developed Markets Quarterly Outlook

В ежеквартальном отчете Лондонского Сити о перспективах развитых рынков говорится, что со времени последнего отчета все рынки акций показали отрицательную доходность. Наиболее сложными оказались развивающиеся рынки, поскольку инвесторы пересмотрели свое стратегическое распределение акций Китая из-за вялого роста, потенциально более идеологизированного правительства и ухудшения отношений между США и Китаем. Рынки, чувствительные к сырьевым товарам, такие как Австралия, Канада и Великобритания, упали в соответствии с падением цен на промышленные товары. Низкая эффективность японских акций тесно связана с резким падением курса японской йены. Уровень инфляции в странах с развитой рыночной экономикой остается значительно выше целевого уровня, что ведет к продолжению ужесточения политики центральных банков. Тем не менее, прогнозное руководство начало сигнализировать о замедлении темпов повышения ставок, поскольку центральные банки хотят проследить отложенный эффект от предыдущих изменений ставок. Перспективы роста на развитых рынках продолжают пересматриваться в сторону понижения в соответствии с консенсус-прогнозами, при этом возрастает риск рецессии в 2023 году. Индекс MSCI All Country World Index составляет -20% с начала года, а кривая США 10y-2y инвертировалась. Глобальные пересмотры доходов остаются негативными, и консенсус-прогноз роста прибыли на акцию на 2023 год все еще положительный - 5,1% г/г для индекса ACWI, что означает, что в сценарии рецессии ожидаемые доходы все еще значительно снижаются.