IMF – Geoeconomic Fregmentation and Commodity Markets
Во введении к документу МВФ "Геоэкономическая фрагментация и товарные рынки" рассматривается влияние геополитической напряженности на товарные рынки и потенциальные экономические последствия дальнейшей фрагментации.
Цель документа - оценить относительную чувствительность различных товарных рынков к фрагментации и определить потенциальные экономические потери, связанные с такой фрагментацией. Анализ проводится в два этапа. Сначала создается новый набор данных, связывающий производственные и двусторонние торговые потоки по 48 энергетическим, минеральным и сельскохозяйственным товарам. Затем разрабатывается модель частичного равновесия в торговле одним товаром для изучения потенциального влияния фрагментации на торговые потоки, цены и производство каждого товара. В работе моделируется гипотетический сценарий фрагментации, при котором мировой рынок каждого товара разделяется на два теоретических блока. Оценивается изменение цен в этих двух блоках в предположении отсутствия торговли между блоками и отсутствия влияния на издержки внутриблоковой торговли. Изменение цен на товары используется для оценки уязвимости каждого товара к фрагментации. Экономические последствия фрагментации отдельных товарных рынков также исследуются путем расчета изменения совокупного экономического излишка. В работе приводятся основные характеристики товарных рынков, такие как низкая эластичность спроса и географическая концентрация производства. Также подчеркивается, что дальнейшая фрагментация может привести к большим различиям в ценах между блоками и более высокой волатильности цен. Влияние фрагментации на экономический излишек для разных сырьевых товаров неодинаково, при этом для энергетических товаров характерно значительное снижение экономического излишка в связи с их широким потреблением и производством. Однако результаты, полученные в данной работе, имеют две основные оговорки. Во-первых, предположение о полной фрагментации торговли товарами между блоками и свободной торговле внутри блоков является весьма стилизованным, и более реалистичные промежуточные сценарии не рассматриваются. Во-вторых, частично-равновесный характер анализа не позволяет учесть одновременное нарушение торговли несколькими товарами.
В целом в работе представлены показатели относительной чувствительности цен и макроэкономических последствий фрагментации торговли для конкретных товаров, а не прогнозы последствий сложных сценариев геополитической фрагментации.
