KKR – Global Macro Trends, Dec 2023
В отчете KKR "Глобальные макротренды" авторы обсуждают свои прогнозы на предстоящий год.
Они считают, что 2024 год станет важным переходным годом в их тезисе о смене режима. Они прогнозируют инфляцию ниже консенсуса в течение следующих 12 месяцев, что представляет собой временную дезинфляционную возможность для тактических инвесторов позиционировать свои портфели. Однако авторы сохраняют свой долгосрочный тезис о "более высоком пульсе покоя" для инфляции из-за таких факторов, как фискальный импульс, стоимость рабочей силы, энергетический переход и глобальная реструктуризация цепочки поставок. Авторы также подчеркивают наличие противоречий между свободной фискальной политикой и жесткой монетарной политикой, что способствует росту волатильности и дисперсии на фоне растущей геополитической напряженности. Они считают, что глобальные аллокаторы должны придерживаться подхода "стакан наполовину полон" и направлять капитал на инвестиционные темы, которые обладают привлекательными характеристиками роста и устраняют текущие препятствия в мировой экономике. Авторы выделяют несколько инвестиционных тем, в которых они уверены по мере приближения 2024 года, включая безопасность всего, цифровизацию, промышленную автоматизацию, внутриазиатскую связь и глобальную инфраструктуру. Они подчеркивают, что для долгосрочных инвесторов все еще существует значительный разброс и ценность внутри и между классами активов и регионами. Они опровергают мнение о том, что индекс S&P 500 торгуется по завышенным оценкам, а экономика США движется к жесткой посадке, утверждая, что существуют убедительные истории акций и возможности для роста и репозиционирования бизнеса. Они также подчеркивают привлекательность ликвидных кредитов, инвестиций в инфраструктуру и возможностей для решения проблем капитала в сфере финансирования активов и оппортунистического кредитования. В целом авторы считают, что существуют широкие возможности для инвестирования в основные темы и хеджирования от проблем, стоящих перед мировой экономикой, что позволяет им позитивно оценивать инвестиционный ландшафт.
