Bain – Technology Report, 2023

В отчете Bain Technology Report 2023 рассматривается вопрос о том, как инвесторов в технологическом секторе привлекают молодые, разрушительные компании в силу их потенциала роста.

Однако по мере становления компаний и их рынков инвесторы ожидают сочетания роста и доходности. Более зрелые компании на стабильных рынках могут рассчитывать на более медленный рост, однако для инвесторов становятся более важными показатели рентабельности и доходности инвестированного капитала. Для привлечения необходимого капитала компаниям очень важно понимать свое положение в жизненном цикле и доносить до инвесторов свои ожидания. В последние пять лет технологические компании столкнулись с такими проблемами, как шок спроса и предложения и неопределенность с финансированием. В результате многие компании сосредоточились на росте любой ценой, полагая, что рост является наиболее важным фактором создания стоимости для акционеров. Однако на самом деле все гораздо сложнее. Акционеры по-разному оценивают технологические компании в зависимости от их контекста и стадии жизненного цикла. Для зрелых компаний более значимой становится рентабельность инвестированного капитала. По мере созревания рынков они также привлекают консервативных инвесторов, для которых приоритетными являются стабильность и прибыльность. Это ограничивает дальнейший рост и инвестиции в бизнес и привлекает стоимостных инвесторов, которым важны стабильные потоки прибыли. Инвесторы определяют стоимость компании на основе совокупного дохода акционеров (TSR), который измеряет такие факторы, как рост выручки, рентабельность и эффективность использования капитала, а также настроение инвесторов и структуру капитала. Вес этих факторов варьируется в зависимости от темпов роста и стадии развития компании. На ранних стадиях роста приоритет отдается росту выручки и перспективам, на поздних - росту и первоначальной рентабельности. На зрелых рынках ценятся рентабельность и доходность инвестированного капитала, а на богатых активами унаследованных рынках приоритет отдается высокопрогнозируемой доходности. Компании, находящиеся на каждой стадии зрелости рынка, должны максимально использовать источники TSR, характерные для этой стадии. Хотя рост по-прежнему важен, рентабельность и эффективность использования капитала могут создавать большую ценность, особенно на поздних стадиях роста и зрелых рынках, где компании часто преуменьшают их значение.