Deutsche Bank – CIO Insights September, 2023
В выпуске CIO Insights от Deutsche Bank за сентябрь 2023 года освещены ключевые геополитические проблемы, оказывающие влияние на мировую экономику.
Администрация США ввела дополнительные ограничения на экспорт и инвестиции в Китай и некоторые страны Ближнего Востока в отношении отдельных видов полупроводниковой продукции и оборудования. Эти ограничения негативно сказались на экспортных перспективах западных производителей. Однако Китай, возможно, сможет обойти некоторые из этих санкций благодаря своим достижениям в области высокотехнологичных полупроводников. В ответ Китай ввел ограничения на экспорт важнейших видов сырья, что усилило ценовое давление на западные компании. Страны БРИКС приняли решение о приеме шести новых членов, что увеличит разнообразие группы и усилит политическое и глобальное торговое влияние этих стран с развивающейся рыночной экономикой. Предстоящие в январе 2024 года выборы на Тайване также окажут влияние на отношения между Китаем и США, что потребует тщательного мониторинга. Цены на продовольствие выросли из-за непродления российско-украинского соглашения об экспорте зерна и климатических явлений, таких как сильные засухи и наводнения. Эти факторы особенно сильно повлияли на страны с развивающейся рыночной экономикой. Индия, крупнейший в мире экспортер риса, ввела ограничения на экспорт, что еще больше усилило давление на цены на продовольствие. Низкий уровень воды, вызванный засухами, также привел к снижению выработки гидроэлектроэнергии во всем мире, что привело к росту потребления ископаемого топлива для производства энергии. Кроме того, ОПЕК+ приняла решение о сокращении добычи до конца года, что способствует росту цен на энергоносители. Меры по ужесточению политики центральных банков начали замедлять рост экономики некоторых развитых стран, однако сохранение базовой инфляции может привести к тому, что процентные ставки будут повышаться еще долгое время. В то время как дефолты на азиатских долговых рынках вызывают обеспокоенность уже более года, уровень дефолтов в Европе достиг максимальных значений за последние три года, хотя в США в августе он улучшился. Условия рефинансирования ухудшаются, что может привести к дальнейшему росту дефолтов. Еще одним фактором, влияющим на рынки облигаций, является предложение казначейских облигаций США, поскольку инвесторы пытаются предугадать потребности правительства США в финансировании после задержек, вызванных затянувшимся обсуждением потолка долга в начале этого года. Доля долговых обязательств, выпущенных в виде краткосрочных T-Bills, оказалась выше, чем ожидалось, что привело к неопределенности в отношении того, будут ли они перенесены на более долгосрочные T-Bonds, что может способствовать волатильности на рынке.
