ECB – Economic Bulletin Issue 8, 2023
Европейский центральный банк (ЕЦБ) принял решение оставить процентные ставки без изменений на своем последнем заседании в декабре 2023 года.
Хотя в последнее время инфляция снизилась, в ближайшем будущем ожидается ее временный рост. Согласно прогнозам сотрудников ЕЦБ, инфляция будет постепенно снижаться в течение 2024 года и достигнет целевого уровня 2% в 2025 году. Однако по сравнению с предыдущими прогнозами были пересмотрены в сторону понижения прогнозы на 2023 и 2024 годы. Базовая инфляция еще больше снизилась, но давление внутренних цен остается высоким из-за сильного роста удельных затрат на рабочую силу. Ожидается, что в краткосрочной перспективе темпы экономического роста останутся низкими из-за ужесточения условий финансирования. Однако ожидается, что экономика будет восстанавливаться по мере роста реальных доходов и улучшения внешнего спроса. Управляющий совет намерен обеспечить своевременное возвращение инфляции к целевому уровню. Считается, что процентные ставки ЕЦБ находятся на уровне, который будет способствовать достижению этой цели. Совет продолжит принимать решения, основываясь на данных и прогнозах по инфляции. ЕЦБ также принял решение ускорить нормализацию своего баланса путем сокращения портфеля программы экстренных закупок при пандемии (PEPP) со второй половины 2024 года. Совет управляющих намерен прекратить реинвестиции в рамках PEPP в конце 2024 года. В третьем квартале 2023 года экономика еврозоны немного сократилась, в основном из-за снижения товарно-материальных запасов. Ожидается, что ужесточение условий финансирования и низкий спрос на иностранную продукцию продолжат оказывать давление на экономическую активность в ближайшей перспективе. Однако с начала 2024 года ожидается усиление роста по мере увеличения реальных располагаемых доходов и улучшения ситуации с экспортом. Правительствам рекомендуется свернуть меры поддержки, связанные с энергетическим кризисом, чтобы избежать усиления инфляционного давления. Фискальная политика должна быть направлена на повышение производительности труда и сокращение государственного долга. Структурные реформы и инвестиции, поддерживаемые программой ЕС "Следующее поколение", помогут снизить ценовое давление и поддержать "зеленый" и цифровой переход в долгосрочной перспективе.
