Goldman Sachs – The HALO Effect: Heavy Assets, Low Obsolescence in the AI Era

Отчет анализирует сдвиг в лидерстве на рынке акций в сторону компаний с материальными производственными активами, которые дорого воспроизвести и которые менее подвержены технологическому устареванию, особенно в условиях роста реальных доходностей, геополитической фрагментации, перестройки цепочек поставок и революции ИИ.

Рынки вознаграждают компании «HALO» — с тяжелыми активами и низким уровнем устаревания — такие как сети, трубопроводы, коммунальные услуги, транспортная инфраструктура, критическое оборудование и промышленные мощности с длительным циклом. Корзина капиталоемких компаний превзошла легкие по капиталу с 2025 года, чему способствуют макроэкономические факторы, такие как фискальное расширение и восстановление производства. Инвестиционные потоки благоприятствуют активам HALO, ожидается улучшение динамики прибыли капиталоемких компаний, особенно в Европе, где коэффициент капитальных затрат к продажам достиг десятилетнего максимума.